12 апреля состоится общее собрание акционеров нефтехимической компании, которое должно утвердить предложение совета директоров о выплате дивидендов за 2018 год в размере 19,94 руб на акцию. Если размер выплат будет утвержден, дивиденды «Нижнекамскнефтехима» станут самыми высокими на российском фондовом рынке в 2019 году.
11 марта Совет директоров «Нижнекамскнефтехима» взорвал фондовый рынок новостью о решении выплатить дивиденды по итогам 2018 года. Сама по себе новость не вызвала бы ажиотажа среди инвесторов, так как слухи о возвращении дивидендных выплат НКНХ ходили давно. Однако предложенный Советом директоров размер дивидендов поверг всех в шок. 19,94 руб на акцию при курсовой стоимости привилегированных акций «Нижнекамскнефтехима» на уровне 40 рублей означали близкую к 50% дивидендную доходность для инвесторов.
Торги акциями НКНХ на Московской Бирже начались с огромным гэпом вверх. В первые же минуты стоимость привилегированных акций подскочила до 60 рублей, а в течение следующих дней достигла 70 рублей за акцию.
Сегодня привилегированные акции НКНХ торгуются на уровне 73,40 руб. Дивидендная доходность — более 27% годовых. Дата закрытия реестра акционеров для выплаты дивидендов за 2018 год — 22 апреля. Это значит, что последний день покупки акций НКНХ для получения дивидендов — 18 апреля 2019.
Стоит ли покупать акции ради высоких дивидендов?
В 2016-2017 гг. «Нижнекамскнефтехим» не платил дивиденды в связи с обширной инвестиционной программой. Многие инвесторы понимают, что высокие дивиденды за 2018 год включают в себя «отложенные» выплаты за 2016 и 2017 годы. Чистая прибыль НКНХ за 2018 год составила 24,3 млрд руб, это лишь на 2% больше, чем в 2017 г. Таким образом, соотношение дивидендных выплат к чистой прибыли (payout ratio) составит 1,5: заработав за 2018 год 24,3 млрд, компания направит на выплату дивидендов 36,5 млрд рублей.
Очевидно, высокие дивиденды за 2018 год — это разовая история. В следующем году таких дивидендов не будет. С 2006 по 2015 годы НКНХ направлял на дивиденды 30% чистой прибыли. Если по итогам 2019 года компания заработает 25 млрд рублей, а на дивиденды направит 30% (7,5 млрд), размер дивидендов составит чуть более 4 рублей на акцию. В этом случае дивидендная доходность привилегированных акций не превысит 7%-8% годовых.
Если вы рассматриваете акции «Нижнекамскнефтехима» как долгосрочную инвестицию с горизонтом более трех лет, мы рекомендуем акции к покупке. Спекулятивная покупка перед рекордными дивидендами скорее всего не окупит себя, так как дивидендный гэп может закрываться как минимум в течение следующих 12 месяцев.